清端起茶杯，“但他上次把tivo专利说明书拆到了行级。四百页，一行一行标的。他做功课的方式不像15岁。”
迈克尔放下杯子。
“功课做得再好，赌错方向还是归零。百度这只票我看了一年半，中文搜索市场我跑了六趟bj。谷歌中文搜索的体验已经追平百度，产品差距在缩小，商业化能力不在一个量级。”他把k线图折起来塞进口袋，“结论不变：你客户这波会赔光。”
他转身走了。
下午，皇后区图书馆。
林顿翻完了百度招股书中关于客户流失风险的完整披露。
第17页到第23页，六页。
核心结论：市场引用的风险指标都是基于2004年的数据，2005年四季度续费率已经涨了六个点。
他把页面关掉，看了一眼百度股价。
6482。