。」
张居正道：」请雷次辅明示。」
雷礼说道：「其一，外藩若集中兑付，恐致挤兑。其二，若彼等以国债为质，要挟朝廷，又当如何？」
这一点，张居正早有考虑。
「兑付风险，可以分期」化解。国债还本不一次结清，而分十年逐年偿付。每年兑付额设上限，超限者顺延至下年。如此可平滑支出，避免冲击。」
「至于要挟，」他语气转冷。
「国债以新钞计价，新钞发行权在我。若有人妄图以此掣肘，朝廷可调整兑换条件，或暂停其归化资格。主动权始终在朝廷手中。」
众阁老点头。
这时候，三辅李一元问道：「国债利息支出，终是朝廷负担。长此以往，恐成积弊。」
张居正接着说道：「利息支出确需权衡。然所募资金可用于开拓南洋商路、修筑港口、扶持工坊。这些投入若能生利，其收益远胜利息。」
「且外藩白银回流，充实票号本金，可支撑更多新钞发行。新钞流通促进商贸，商税自然增长。此消彼长，朝廷未必吃亏。」
「发行债券本就是一种权力，再加上通过债权发行新钞的权力，大明怎么也不会亏本的。」
「至于国债上限，确实是个问题，所以本官以为，朝廷发行国债的总上限，不是户部一部的事情，日后要在御前财政会议上明确，确定国债的总体上限。」
这下子众阁老点头。
明确国债发行上限的权力归属于御前财政会议，那就不是户部一部的事务了，虽然国债发行和新钞发行，还是户部执行，但是国债上限就是最好的制约手段。
只要在御前财政会议上明确上限，确实可以一定程度上阻止滥发。
这时候，专务海外殖拓事务大臣杨思忠问道：「张阁老，认购国债和朝贡体系挂钩，这件事具体要怎么做？总不能认购国债多的藩属国，就总能得到大明的庇护吧？」
「那大明的朝贡体系成了什么？」
「难道是会道门交保护费吗？」
众人也没想到，最反对的竟然是杨思忠这个海外殖拓大臣。
可杨思忠说的却是没错，朝贡体系是大明对外事务的根基，张居正的改革虽然是国债，但是却和朝贡体系联系起来，涉及到了大明海外事务。
张居正也没想到杨思忠的问题这么尖锐，他看向苏泽。
苏泽吸了一口气，接过话茬说道：「杨阁老，下官正要上奏